沽源县| 金沙县| 张家口市| 阳曲县| 德安县| 武清区| 徐闻县| 高清| 开鲁县| 健康| 淮南市| 绩溪县| 永兴县| 建瓯市| 湖北省| 公主岭市| 青州市| 巩留县| 广河县| 桃园市| 黑河市| 棋牌| 高阳县| 旬阳县| 屏山县| 九江市| 湟中县| 北川| 阿拉善左旗| 周至县| 龙口市| 庆元县| 十堰市| 宜兰市| 安康市| 斗六市| 崇阳县| 贵港市| 梁河县| 镇赉县| 鄱阳县| 新建县| 沂源县| 松阳县| 乐山市| 横山县| 出国| 江陵县| 广饶县| 孟州市| 济宁市| 天峻县| 邹城市| 呼和浩特市| 辰溪县| 石柱| 文成县| 大埔区| 深州市| 平遥县| 沭阳县| 东山县| 连州市| 美姑县| 应用必备| 绥芬河市| 内丘县| 台东市| 台安县| 阳山县| 南澳县| 柳江县| 新源县| 淮北市| 东山县| 遂平县| 平阳县| 忻城县| 耒阳市| 余庆县| 象山县| 西华县| 盐津县| 太谷县| 林甸县| 永顺县| 弋阳县| 米脂县| 东明县| 丰原市| 阳东县| 漳平市| 高密市| 蓝田县| 黔南| 读书| 宜兴市| 田东县| 大邑县| 余庆县| 红桥区| 水富县| 安仁县| 哈尔滨市| 黔西| 庄浪县| 宜阳县| 民乐县| 翁源县| 滨州市| 酉阳| 上高县| 甘德县| 洛阳市| 罗甸县| 鹤庆县| 白城市| 西乌珠穆沁旗| 德阳市| 兴化市| 靖远县| 敖汉旗| 合肥市| 乳源| 信阳市| 屏山县| 文水县| 马公市| 山阳县| 仁化县| 天等县| 南投县| 鹿泉市| 赤壁市| 新宾| 肥西县| 大英县| 陈巴尔虎旗| 梓潼县| 马山县| 垦利县| 海盐县| 嵊州市| 淮安市| 龙南县| 凤翔县| 晋城| 资讯| 高淳县| 藁城市| 镇赉县| 临邑县| 山西省| 勃利县| 临邑县| 黎平县| 五大连池市| 太湖县| 龙井市| 高安市| 杨浦区| 应城市| 利津县| 奉新县| 明水县| 苍山县| 邮箱| 巩义市| 西和县| 灵武市| 肃北| 炉霍县| 福安市| 四会市| 孝昌县| 政和县| 泽普县| 咸阳市| 长葛市| 普格县| 河北省| 临朐县| 霸州市| 射阳县| 股票| 商南县| 瓮安县| 玛多县| 义乌市| 云南省| 商都县| 北辰区| 巢湖市| 岚皋县| 东辽县| 凉城县| 山东| 新津县| 绵竹市| 和硕县| 漯河市| 武强县| 苍溪县| 徐汇区| 庆城县| 山阴县| 顺义区| 海伦市| 荔浦县| 建水县| 丹江口市| 岚皋县| 普陀区| 马山县| 洱源县| 滕州市| 聂拉木县| 乐平市| 汉源县| 北安市| 武乡县| 峨眉山市| 锦州市| 青铜峡市| 新营市| 湄潭县| 赞皇县| 沭阳县| 吉首市| 栖霞市| 武宁县| 孝昌县| 麦盖提县| 正蓝旗| 木里| 忻城县| 井冈山市| 兴化市| 临颍县| 墨竹工卡县| 武义县| 陆良县| 黎平县| 登封市| 乐清市| 榕江县| 南康市| 梅河口市| 呼伦贝尔市| 武冈市| 日喀则市| 山东省| 库伦旗| 泊头市| 黄石市| 鞍山市|

自治区交通运输工会倡议书:凝心聚力总目...

2018-11-18 20:47 来源:企业雅虎

  自治区交通运输工会倡议书:凝心聚力总目...

  加拿大、墨西哥和澳大利亚三国相继得到豁免。如果这些信息和通信产品被纳入制裁范围,就很可能给不少美国大企业造成打击。

贸易壁垒所带来的潜在连锁效应更值得忧虑。国家主席习近平签署第二号主席令,根据大会的决定,对这次大会表决通过的国务院其他组成人员予以任命。

  北京的龙洲经讯的经济学家陈龙在一份研究报告中说,新的政府班子完全适合承担这个国家的领导人考虑完成的任务。在2017年,苏克马地区更是连续两次发生安全部队巡逻分队遇袭事件,导致近40名士兵阵亡。

  由两台TWS-800涡扇发动机提供动力的星影无人机是由朗星无人机系统有限公司自筹资金研发的项目。据称,美国加征的关税旨在抑制同中国的机械、航空、信息和通信技术交易,并最终阻止中国由政府牵头的走向技术超级大国的崛起。

报道称,中国商务部在一份声明中说:中方不希望打贸易战,但绝不害怕贸易战。

  最早于1984年推出的爱国者导弹目前的版本的最大射程约为43英里,最高飞行高度只有万英尺。

  据香港《南华早报》网站3月21日报道,红杉资本印度公司的董事总经理赛伦德拉·辛格在香港的瑞信亚洲投资大会上说,亚洲公司得益于不用像美国对手那样面临老牌公司的竞争。一旦注射、吞服或吸入,蓖麻毒蛋白就会阻止产生必不可少的蛋白质,中枢神经系统、肾脏、肝脏等器官都会衰竭。

  OPPO知识产权负责人冯英也表示:很高兴能与杜比携手创新。

  据报道,在2016年的时候,刚果(金)还是美国的第二大收养儿童来源国,共计有359名收养儿童来自该国。在自然界中,它只作为放射性衰变的产物有极少数量。

  我在虹口的锦江都城经典酒店入住,在黄浦江北岸,每晚576元,约合90美元,要了一间特别舒适的至尊豪华双人间。

  3月21日报道当地时间3月13日,美国总统特朗普在一个海军陆战队航空站演讲时突然提出,美国应该组建太空部队,作为一个独立的新军种以执行保卫太空的任务。

  据美联社3月24日报道,报告显示,从国外领养的儿童人数为4714人,低于2016年的5372人,比2004年高峰时的22884人减少了近80%。报道称,印度的空气污染问题严重,世卫组织2016年发布的全球约3000个大城市的空气污染状况报告显示,年平均浓度最高的20个城市中,印度就占了一半。

  

  自治区交通运输工会倡议书:凝心聚力总目...

 
责编:神话
首页 > 财经频道 > 正文

自治区交通运输工会倡议书:凝心聚力总目...

2018-11-18 08:31
作者:王涵
来源: 微信公众号兴证宏观
编辑:东方财富网

东方财富APP

  • 方便,快捷
  • 手机查看财经快讯
  • 专业,丰富
  • 一手掌握市场脉搏

手机上阅读文章

  • 提示:
  • 微信扫一扫
  • 分享到您的
  • 朋友圈
摘要
随着供给侧的压缩,中上游行业集中度出现提升,从而使得行业内的龙头企业相对受益,而小企业则相对受损(供给被压缩);上游供给侧压缩导致原材料价格上涨,上游行业盈利改善的同时,相关下游行业盈利则受挤压。
据统计,去年台湾中间财出口大陆金额亿美元,占总出口超过85%,301条款大刀挥砍大陆,台湾恐受严重冲击。

  摘要:

  1)供给侧改革促使企业盈利呈现两个“跷跷板”效应;

  2)1季报的新信号:盈利回落背后是“分饼”矛盾的深化;

  3)更重要的是,需求这张“饼”可能还在逐渐缩小;

  4)另一把悬在企业盈利上方的剑:融资成本。

  供给侧改革下,企业盈利的两个“跷跷板”

  在需求端企稳的背景下,2016年的供给侧的限产和去产能使得微观企业盈利呈现出两个明显的“跷跷板”效应:

  1)随着供给侧的压缩,中上游行业集中度出现提升,从而使得行业内的龙头企业相对受益,而小企业则相对受损(供给被压缩);

  2)上游供给侧压缩导致原材料价格上涨,上游行业盈利改善的同时,相关下游行业盈利则受挤压。

  1季报释放的新信号:盈利回落背后是“分饼”矛盾的深化

  2017年1季报显示,A股非金融企业归母净利增速自去年4季度冲高后开始回落,而这背后的两个关键分化更值得注意:

  1季报凸显的两个关键分化:1)上市企业盈利与收入及PPI的分化。上市企业盈利增速冲高回落,而企业营收增速却继续扩大,并且这似乎也与1季度PPI同比增幅扩大的趋势相悖;2)上市工业企业与规模以上工业企业盈利的分化。1季度规模以上工业企业盈利增速继续攀高,这同样与上市工业企业盈利增速回落形成反差。

  盈利回落或是“分饼”矛盾深化的结果。理解上述两个分化是理解上市企业盈利回落和未来持续性的关键。我们认为,这两个分化其实是供给侧下“分饼”矛盾深化的结果:

  一方面, PPI增速1季度扩大,但实际上PPI购进价格1季度上涨已经明显快于产品出厂价,对企业盈利能力形成拖累,从而导致上市企业盈利和收入的分化,这反映的是原材料成本对产品利润挤压的结果;

  而另一方面,之所以1季度规模以上工业企业利润并未和上市工业企业同样出现回落,这背后则是在盈利驱动下,年初以来大量非上市的中小企业生产恢复的结果,从而摊薄了行业利润。因此可以看到小企业1季度PMI和贷款需求普遍出现回暖。

  更重要的是,“饼”可能还在逐渐缩小

  供给侧“分饼”矛盾深化的同时,“饼”可能也正在逐渐缩小,这体现在三个方面:

  1)终端需求来看,地产、汽车、基建等对终端需求的拉动作用高峰可能已经逐渐过去(具体可参见2017年年报《前高后低》和2017年春季报告《新周期?障目的一叶》);

  2)企业主动补库存需求似乎也已接近尾声。近期的PPI和PMI数据也指向企业主动补库存可能正在转向被动补库存(参见4月PMI点评《库存:从主动补到被动上升》),这意味着这部分需求拉动也在减弱,甚至可能转化为潜在供给(被动补库存转为主动去库存);

  3)边际变化:工业企业单月盈利已出现回落。近期公布的3月规模以上工业企业单月盈利增速已经开始回落,同时库存周转天数的同比降幅也出现收窄,这似乎都反映“饼”的缩小已经开始显现。

  另一把悬在企业盈利上方的剑:融资成本

  前两年,债券收益率的快速下行,使得企业(尤其是上市企业)融资行为发生明显变化:用低成本债券融资替换相对高成本的贷款。然而,去年4季度以来,在金融去杠杆主旋律下,流动性环境逐渐趋紧,债券市场持续承压,企业债券融资的成本大幅上升,从而导致企业从债券融资又开始转回贷款。去年4季度以来,上市企业应付债券增速快速回落,同时借款增速则明显上升,伴随着这一过程的则是企业财务费用增速的抬升。未来在金融监管继续趋严和流动环境持续趋紧的背景下,企业财务费用可能会面临进一步上升的压力,这同样会对企业盈利产生一定影响。

(责任编辑:DF070)

您可能感兴趣
  • 要闻
  • 股票
  • 全球
  • 港股
  • 美股
  • 期货
  • 外汇
  • 生活
    >
点击查看更多
没有更多推荐
  • 名称
  • 最新价
  • 涨跌幅
  • 换手率
  • 资金流入
请下载东方财富产品,查看实时行情和更多数据
郑重声明:东方财富网发布此信息目的在于传播更多信息,与本网站立场无关。东方财富网不保证该信息(包括但不限于文字、数据及图表)全部或者部分内容的准确性、真实性、完整性、有效性、及时性、原创性等。相关信息并未经过本网站证实,不对您构成任何投资建议,据此操作,风险自担。

扫一扫下载APP

扫一扫下载APP
信息网络传播视听节目许可证:0908328号 经营证券期货业务许可证编号:913101046312860336 违法和不良信息举报:021-34289898 举报邮箱:jubao@eastmoney.com
沪ICP证:沪B2-20070217 网站备案号:沪ICP备05006054号-11 沪公网安备 31010402000120号 版权所有:东方财富网 意见与建议:021-54509966/021-24099099
赤城 吐鲁番市 尼勒克县 华宁县 固始
宝应 周口 大悟县 藤县 红河